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敏华控股(01999HK):业绩好于预期 维持“买入”评
作者:admin    发布时间:2020-12-26    
  

  原题目:敏华控股(01999.HK):加快开店,内销占比不断擢升,事迹好于预期,保护“买入”评级,方向价16.74港元

  公司上半年收入连结高增速:公司达成收益66.37亿港元,同比延长 18.67%;毛利23.22 亿港元,同比延长 18.71%;公司权利具有人应占期内溢利 7.49 亿港元,同比延长6.18%,根基每股盈余19.73 港仙,拟派中期息每股10.0 港仙。

  沙发收入延长超预期:收入拆分来看,沙发及配套产物收入 46.41亿港元,同比延长 21.2%,逾越咱们预期,厉重是中邦商场发动;其他产物(搜罗床具产物、智能家具零部件及向贸易客户出售的其他家具产物)收入 14.95 亿港元,同比延长33.2%;Home集团的收入约 3.33亿港元,同比低重6.2%;来自房地产、旅舍及家居市场营业收入约 1.68亿港元,同比低重约 40.8%。

  渠道扩张加快,沙发内销占比擢升:公司上半财年净开店 658 家,截至 2020 年 9 月 30 日门店数目到达史册新高的 3674家(芝华仕一级舱专卖店、芝华仕五星床垫专卖店以及芝华仕布料专卖店)。同时,沙发内销收入同比延长 47%,占沙发收入比重由昨年同期的52.1%擢升至 63.2%。咱们以为,公司捉住疫情带来的时机开店加快,商场拓展稳步举办。

  保护买入评级,方向价 16.74 港元:归纳来看,公司内销占比抬高,开店加快,沙发收入增速强劲,咱们延续看好公司进展。咱们上调公司 FY2021~2023 年收入预测至 144.32(+11%)、171.31(+13%)和207.40(+16%)亿元邦民币,归母净利润18.50(+12%)、21.22(+11%)和 25.68(+11%)亿元。赐与 2022财年30倍PE,对应股价为16.74 港元/股,较现价有21.1%的上升空间。保护“买入”评级。