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危中有机国际石油公司绝处缝生
作者:admin    发布时间:2020-06-18    
 

  本年3月今后,邦际大石油公司选用了踊跃的应对设施,如降投资、减产量、保现金流等,以最大水平省略低油价对公司酿成的晦气影响。

  油价大幅下跌后,邦际大石油公司实时对2月公司发外的投资铺排举行调减,合计血本付出降至1000亿美元以下,为977亿美元,较2020岁首铺排省略26%,较2019年投资省略27%,大批公司流露将正在2020年投资的根柢进取一步缩减2021年的投资铺排。

  从邦际大石油公司2020年一季度出产情景看,各公司油气产量增减纷歧,雪佛龙、道达尔、埃克森美孚油气产量同比分辩增进6.5%、5%和1.6%,埃尼、BP、壳牌产量小幅低重。各公司集体以为短期里手业地势不确定性加强,对油气墟市供需的预判要由年度缩短至季度和月度,大批公司揭晓了本年二季度减产方向,并将遵照地势的转化轻巧安排下半年产量方向,估计2020年邦际大石油公司油气产量将闪现2014年今后的初度低重。

  邦际大石油公司紧要是通过耽误尚未取得答应项宗旨投资裁夺时候(蕴涵少许强大斥地项目,如圭亚那Payara项目、美邦墨西哥湾鲸鱼项目、莫桑比克LNG项目)、缩减项目投资(如BP伊拉克鲁迈拉项目、埃尼伊拉克朱拜项目等)、延迟启动(如BP正在毛里塔尼亚和印度尼西亚的LNG项目、埃尼正在意大利和印度尼西亚的深水项目、道达尔的安哥拉深水项目等)、退出(壳牌退出美邦查尔斯湖LNG项目)等形式缩减投资。截至5月初,邦际大石油公司受到影响的项目紧要集合正在美邦陆上和加拿大油砂,估计还会有更众非经济性项目被缩减。

  短期内,缩减公司运营本钱成为邦际大石油公司降本钱的紧要形式,睹外3,同时,为了省略现金付出,大批公司均流露暂停股票回购。

  2020年一季度,邦际大石油公司揭晓了股息分拨计划。个中,壳牌将股息下调66%,这是该公司自1945年今后初度下调股息;雪佛龙将股息上调8.4%,紧要得益于该公司是一季度至公司中唯逐一家赢余的公司,出色的财政持重性确保了股东收益的安闲增进;BP正在一季度净利润亏本43.9亿美元的情景下,仍将股息上调2.4%,公司紧要通过增发债券确保股东收益。

  邦际至公司正在股息战略上的明显区别,反应了各公司正在本轮超低油价下,坚持股东收益短期与永远联系平均的相识上先导分歧,但凭借借债坚持股东收益的做法不行赓续,跟着公司收入的省略和欠债率的普及,局限公司或将下调股息。

  1.邦际大石油公司正在修建众元化资产组合的同时器重脾气化生长,永远增进型资产组合布局区别将加大

  为了坚持油气产量永远安闲增进,邦际大石油公司修建增进型资产组合的战术正在延续转化。受到本轮低油价影响,邦际大石油公司出现出打制众元化资产组合的同时坚持脾气化生长的新趋向,即将重心放正在不妨供给新增产量的特定资产种别上,坚持种种型资产布局的平均,告竣公司脾气生长。比方:埃克森美孚正在精确二叠盆地资产是增进驱动型资产的同时,增补深水和液化自然气等现金流型资产;BP持有旧例长周期资产和液化自然气增进驱动型资产组合的同时,增补美邦陆上短周期资产。

  邦际大石油公司资产组合布局安排新趋向,既是近年来至公司越发器重资产类型和区域的重心化趋向(正在资产类型上加大分外规、深水和LNG生意的投资力度,正在区域上向低危机的上风区集合)的再现,也是公司遵照本身生长实践和对将来能源生长趋向预判做出脾气化遴选。将来十年,邦际大石油公司资产布局将爆发明显转化。

  总体上,旧例陆上和浅水资产的产量占邦际大石油公司油气总产量的比重将赓续低重,该比例从2009年的72%降至2019年的52%,IHS估计到2030年,该比例将降至40% 以下(睹图1)。资产组合组成上,雪佛龙和埃克森美孚分外规资产占比将越过60%,壳牌和挪威邦油的深水资产占比将越过40%,道达尔、壳牌和埃尼的LNG资产将占20%驾驭(睹图2)。

  邦际大石油公司整个自然气产量占比正在将来10年将坚持相对安闲,该比例2009年为38%,2019年为43%,估计到2029年为42%。欧洲大石油公司和美邦大石油公司的差异也将进一步增添。

  进入2020年,BP、壳牌、道达尔、埃尼和挪威邦油纷纷订定并揭晓了2050年告竣零碳排放的生长方向,而且估计环球石油需求将正在将来10至20年抵达峰值,所以,欧洲大石油公司将自然气占比延续普及。与此酿成明确比照的是,美邦大石油公司,埃克森美孚和雪佛龙则估计石油将支撑较永远的需求增进,将正在将来10年延续提拔石油产量占比(睹图3)。

  3.短期内勘察营谋出现加快省略趋向,邦际大石油公司平均投资者众元化投资诉乞降公司永远生长的难度加大

  本轮低油价下,邦际大石油公司缩减投资紧要是省略了勘察付出,IHS估计2020年至公司勘察付出将省略30-40%,各至公司也流露将进一步缩减2021年的勘察付出。

  近十年来,邦际大石油公司勘察投资占上逛投资的比重呈低重趋向,2019年勘察投资只占上逛有机投资的12% ,低于2000年17% 的水准。与此同时,邦际大石油公司上逛投资占总付出的比重也呈低重趋向,该比例从2010-2016年的85%低重到2017-2019年的77%,2019年为70%。

  这一方面是邦际大石油公司延续普及资产出产出力和运营出力的结果,另一方面紧要受到投资者众元化生长诉求的影响,投资者不但哀求邦际大石油公司增补股东分拨和去杠杆化,况且哀求加大下逛和低碳生意的注意水平,从而增补了邦际大石油公司平均投资者众元化投资诉乞降公司永远生长的难度。

  将来受到邦际大石油公司将越发器重投资短周期、低本钱和回报速的资产,以及众要素不确定性加强的影响,估计2021年此后,跟着油价和现金流的好转,邦际大石油公司的勘察付出将坚持较为温和的增进。

  油价暴跌将会加快大石油公司向低碳规模转型的速率,尽量2020年邦际大石油公司铺排缩减全生意规模的血本付出,但低碳规模血本付出却不受影响,估计2020年低碳投资占总投资的比重将从2019年的5%提拔到6.5%。但欧洲公司与美邦公司之间区别进一步加大,道达尔和壳牌正在低碳生意投资范围最大,正在20亿美元驾驭,埃尼、挪威邦油和BP的低碳生意投资正在5-8亿美元之间,埃克森美孚和雪佛龙低碳生意投资起码,正在4亿美元以下。

  欧洲大石油公司加快向低碳转型,适合近年来大石油公司资产组合众样化、跨能源产物代价一体化策略生长新趋向,更为紧张的是局限低碳生意的投资回报越发安闲,进一步倔强了增补低碳投资消重公司众元化资产组合危机的信仰。